Onsdags-analysen: Den europæiske gældskrise er ikke godt nyt for boligsælgerne

Boliga indfører som noget nyt en ugentlig temperaturmåling på boligmarkedet.

Analyserne er lagt i hænderne på bankøkonomerne i nogle af Danmarks største finansielle institutioner.

I denne uge er det Danske Banks Steen Bocian.

---------------------------------------------------------

Af Steen Bocian, cheføkonom i Danske Bank

Der er i skrivende stund stor fokus på den europæiske gældskrise, hvor ingen med sikkerhed kan udelukke, at Grækenland, som det første land, kan ende med at forlade eurosamarbejdet.

Der er reelt heller ingen, der kender konsekvenserne af et eventuelt græsk farvel til euroen, men de finansielle markeder er bekymrede for, om vi kan opleve et finansielt chok, som kan måle sig med det, vi så i forbindelse med Lehman Brothers kollaps i 2008.

Bekymringen har allerede haft konsekvenser blandt andet i form af faldende aktiekurser, men for det danske boligmarked er det mere interessant, at usikkerheden har presset renterne ned fra et i forvejen lavt niveau.

Det skyldes først og fremmest, at der spekuleres i, om den Europæiske Centralbank, som vi jo har koblet os op på via vores fastkurspolitik, kunne finde på at sænke renten for at dæmme op for den europæiske krise.

Dertil kommer dog, at Danmark i den europæiske gældskrise bliver set som en sikker havn, hvorfor valuta strømmer til Danmark, hvilket giver et yderligere nedadgående pres på de danske renter, da vi ikke kan tillade, at valutakursen stiger.

Normalt anses en lav rente som godt nyt for boligmarkedet. Jo billigere det er at låne, jo nemmere er det at få råd til drømmeboligen – som tommelfingerregel betyder et rentefald på 1%-point, at huspriserne over en årrække stiger med 8 procent mere, end de ellers ville have gjort.

Men inden vi lader os begejstre for voldsomt over, at det er ekstremt billigt at finansiere sin bolig, så er det værd at forholde sig til baggrunden for rentefaldet. Rentefaldet skal nemlig som nævnt ses i lyset af den europæiske gældskrise og risikoen for, at Grækenland mere eller mindre frivillig skulle vælge af forlade Euro-samarbejdet.

Gældskrisen har imidlertid også negative aspekter i relation til boligmarkedet.

Den europæiske gældskrise har allerede kastet Europa ud i økonomisk krise – og måske endda recession. En europæisk krise, der er så alvorlig, at økonomien går i bakgear er bestemt ikke hverdagskost.

Så selvom krisens epicenter ligger langt fra det nordlige Europa, som vi eksportmæssigt er meget afhængige af, så rammer det også os.

Og det rammer også det danske boligmarked.

Lavere økonomisk aktivitet og en risiko for stigende ledighed rammer boligmarkedet af to kanaler.

Økonomisk krise forringer danskernes mulighed for at købe ny og måske dyrere bolig. Men den største effekt kommer fra, at den økonomiske tillid sættes under pres, når krisen presser sig på.

Køb af bolig er klart én af livets helt store økonomiske beslutninger. Når man er usikker på sin økonomiske fremtid, velbegrundet eller ej, så udsætter man naturligt beslutningen. Når tilpas mange udsætter beslutningen om at købe, så går markedet i stå – og det bliver svært at komme af med sin bolig. Her spiller de kortsigtede renteudsving kun en mindre betydning.

Ud over at give økonomisk usikkerhed og sende de europæiske økonomier i bakgear, så risikerer den europæiske gældskrise atter at sprede sig til de europæiske banker – vi så tendenser til det i efteråret sidste år, og der er en risiko for en gentagelse, hvis den økonomiske og politiske krise med fokus på Grækenland eskalerer yderligere over de kommende uger.

Et mere usikkert banksystem i Europa er heller ikke godt nyt for danske boligsælgere. Et banksystem i krise i Sydeuropa spreder sig hurtigt mod nord, og risikerer også at gøre det dyrere og sværere at finansiere boligkøb herhjemme.

Derfor skal man som boligsælger faktisk være bekymret - ikke begejstret - for de ekstremt lave renter. Og bekymringen bør faktisk blive større, hvis renterne frem til det nye parlamentsvalg i Grækenland d. 17. juni falder yderligere.

Så lave renter er nemlig et tegn på krise, og det indikerer, at det bliver svært at få lukket en bolighandel.