Boliga.dk
- Danmarks største uafhængige boligside
Login | Opret bruger

Nyhedsbrevet Bolignyt

Onsdags-analysen: Negative renter for første gang i Danmark
Skrevet af Boliga.dk (11. juli 2012)

...


Af Ulrikke Ekelund, cheføkonom, BRFkredit

I sidste uge oplevede vi for første gang negative indlånsrenter i Nationalbanken, da de valgte at nedsætte indskudsbevisrenten til -0,20 pct.

Negative indlånsrenter betyder, at den finansielle sektor betaler for at sætte penge i banken. Renten på udlån er stadig positiv, men ganske lav. Langt de fleste sidder formentlig med en underlig fornemmelse, når de læser om negative renter, for hvad betyder det egentlig?

For bare få måneder siden ville man betragte negative renter som utænkeligt. Det vil jeg forsøge at samle op på.

Fastkurspolitik
Årsagen til den negative indskudsbevisrente skyldes, at vi i Danmark fører fastkurspolitik. Det betyder, at kronen kun må bevæge sig i et fastsat spænd til euroen.

Når renterne i Europa ændrer sig, må Danmark således følge med for at sikre, at kronekursen står fast. Investorerne foretrækker nemlig størst muligt afkast, i forhold til den risiko de løber.

I takt med at den europæiske gældskrise er sat ind, har Danmark fået status af sikker havn blandt investorerne. Dansk økonomi er nemlig i relativt god form i forhold til andre europæiske lande.

Danmark er derfor et attraktivt land at investere i, hvorfor den danske valutakasse nærmest oversvømmer, og den danske krone er meget stærk.

Det betyder, at Nationalbanken løbende må svække kronen via selvstændige rentenedsættelser. Derfor er det også ekstraordinært vigtigt, at Nationalbanken følger Den Europæiske Centralbank (ECB), når den rører på sig.

Der er nemlig ikke plads til at lade være, da kronen befinder sig i den øvre ende af det spænd, den må bevæge sig i. I sidste uge valgte ECB at nedsætte renten for at bløde op på den vigende vækst, som Europa lider under.

Det var lidt om baggrunden, men hvad betyder det for dig?

Ingen negative renter på almindeligt indlån
Hvordan er det fx med folk, der har penge stående i banken – skal de også betale for at have dem stående?

Indtil videre er svaret nej.

Langt de fleste banker har allerede sat renten ned til nul på almindeligt indlån og vil formentlig ikke sætte denne rente yderligere ned.

Er man villig til at binde sine penge for en længere periode, kan man stadigvæk få rente af sin opsparing. Det vil man formentlig kunne blive ved med, idet det er vigtigt for bankerne at have indlånsoverskud.

Det er derfor min vurdering, at vi ikke vil se negative renter på almindeligt indlån, idet det vil være uhensigtsmæssigt, hvis danskerne i stor stil trækker deres opsparing ud af bankerne.

Dejligt lav rente - for nogle
Betyder de negative renter så, at du kan tjene penge på at låne af dit pengeinstitut?

Desværre ikke, da det indtil videre er indlånsrenten og ikke udlånsrenten der er negativ.

Der er dog nogle enkelte lån som fx de såkaldte prioritetslån, der er knyttet op på indskudsbevisrenten. Det vil sige, at du betaler indskudsbevisrenten plus et tillæg, og har du sådan et lån, vil du opleve en dejlig lav rente, men ikke ligefrem at blive betalt for at låne penge.

Tillægget er nemlig typisk højere end den nuværende negative rente. Renten skal således falde noget endnu, før den vil overstige disse tillæg, der er forskellige bankerne imellem.

For de fleste andre gælder det, at deres lån har en rente fastsat af banken eller er baseret på en såkaldt CIBOR- rente. Disse renter er endnu ikke negative, tværtimod er de stigende.

Årsagen er, at stigende kapitalkrav til banker og realkreditinstitutter betyder, der er dårligere og dårligere sammenhæng mellem Nationalbankens renter og de renter, man kan låne til.

Derfor ser vi også lånerenterne stige på bankprodukter, selv om renterne generelt falder.

Bedre bundlinje i virksomhederne
Der, hvor du måske kan få glæde af de negative renter, er på din arbejdsplads. Det er nemlig sådan, at virksomhederne i højere grad har adgang til det professionelle marked og derfor ofte tilbydes andre kreditfaciliteter end privatpersoner.

Disse kreditfaciliteter lægger sig typisk op af de helt korte dag til dag-renter, og der er derfor en lidt bedre sammenhæng mellem renterne på erhvervsmarkedet og Nationalbankens renter.

Så når kreditomkostningerne falder, må det alt andet lige betyde bedre bundlinje i virksomhederne. Isoleret set giver det bedre mulighed for vækst og i sidste ende en øget jobsikkerhed.

Pudsig begivenhed
Det store spørgsmål er, hvad der sker herfra. Jeg vil bestemt ikke udelukke, at Nationalbanken kan blive tvunget til at nedsætte renten yderligere.

Den stærke krone gør det svært for Nationalbanken at holde sig i ro, så længe gældskrisen kører på de høje nagler.

Vi kan derfor ikke afvise, at indskudsbevisrenten vil komme yderligere ned, og det kan heller ikke udelukkes, at Nationalbankens udlånsrente også kommer under nul pct.

Det er begrænset, hvor meget historisk erfaring vi har at trække på.

I sommeren 2009 satte Sveriges Riksbank deres indskudsbeviserente ned til – 0,25 pct., og erfaringerne herfra viser, at negative renter kun i meget begrænset omfang kommer husholdningerne til gode.

Jeg ser derfor de negative renter mere som en ’pudsig’ historisk begivenhed fremfor et større boost til de danske husholdningers økonomi.